Оценка финансово-экономического состояния

Савелова И.И. Оценка финансово-экономического состояния промышленного предприятия // Управленческий учет, №8, 2008. - с. 48-54.

Оценка финансово-экономического состояния промышленного предприятия Текущее финансово-экономическое состояние промышленного предприятия является результатом его инвестиционного, финансового и производственного развития. В зарубежной и отечественной литературе [1–5] определены свыше 50 критериев финансово-экономической деятельности, относящихся к различным группам показателей и имеющих различные методики расчета. Эти показатели образуют следующие группы: поступления и выплаты (избыток и дефицит платежных средств и ценность капитала); затраты и доходы (балансовые результаты и рентабельность собственного капитала); издержки и выручка от реализации с учетом изменения запасов (калькуляция издержек, маргинальная прибыль и рентабельность инвестированного капитала). К числу важнейших показателей относятся платежеспособность и финансовая устойчивость предприятия, которые отражают его способность отвечать по своим долгам и обязательствам, а также наращивать свой экономический потенциал. Оценка и поддержание ликвидности предприятия (т.е. его платежеспособности) осуществляется на основе данных о поступлениях и выплатах с учетом начального состояния платежных средств. С учетом кредитования получим схему, приведенную на рис. 1.



Рис. 1. Поступления и выплаты с учетом кредитования

Для определения результатов хозяйственной деятельности необходимо определение таких стоимостных показателей, как доходы и затраты, выручка и издержки. Затраты представляют сбой расход, распределенный по периодам; доходы – распределенный по периодам приход. Запасы определяются как разность между стоимостью не использованных на данный момент ресурсов и находящихся на предприятии произведенных товаров.

В настоящее время при оценке финансового состояния в качестве обобщенных показателей приняты следующие:

1. Коэффициент текущей ликвидности (КТЛк) на конец отчетного периода, с нормативным значением не менее 2, определяется как отношение суммы оборотных активов к краткосрочной задолженности:



2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (КОС) с нормативным значением не менее 0,1, именуемый также «коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными источниками» и определяемый по формуле:



3. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (КВП) на конец расчетного периода определяется по формуле (4), если КТЛк ниже нормативного значения КТЛн:



В таблице приведены используемые в формулах (1–4) величины и методика их исчисления.

Анализ официально утвержденных коэффициентов платежеспособности и финансовой устойчивости, проведенный в [1], обнаруживает тесную взаимосвязь первых двух коэффициентов. Действительно, непосредственно из структуры бухгалтерского баланса следует:



где Пдср – долгосрочные заемные средства.

Подставив (5) в (3), получим:



Таблица - Показатели, используемые при определении коэффициентов оценки финансового состояния предприятия



Таким образом, ограничение, заданное для одного из двух коэффициентов (КТЛк и КОС), означает, что второй коэффициент, привязанный к первому, не нуждается в ограничении. В связи с этим объяснимо желание финансистов и руководителей оценивать финансовое состояние предприятий с использованием большого числа показателей. Отсутствие единого подхода затрудняет сравнительный анализ финансового состояния различных предприятий.

С начала 90-х гг. прошлого века в России введена Система национальных счетов (СНС), согласно которой величина превышения собственного капитала институциональной единицы (юридического лица) в нефинансовом (реальном) секторе экономики над ее нефинансовыми активами называется чистым кредитованием. Превышение нефинансовых активов над собственным капиталом называется чистым заимствованием.

В работе [1] предлагается, используя эти показатели, определять для каждого предприятия индивидуально точку финансового равновесия. В основе ее определения лежит структурирование бухгалтерского баланса (форма № 1).

Капитал предприятия подразделяется на собственный и заемный, а активы делятся на финансовые и нефинансовые, что отражает форму воплощения собственности. Общая величина собственного и заемного капитала, находящегося в обороте, равна сумме всех активов.

Рассмотрим ситуацию, когда собственный капитал равен нефинансовым активам (т.е. все нефинансовые активы являются собственностью предприятия), тогда все финансовые активы составляют заемный капитал. Это означает, что финансовые активы покрывают обязательства предприятия, т.е. оно платежеспособно и обладает определенным уровнем устойчивости. Состояние финансово-экономического равновесия заключается в том, что реальные, производительные (долгосрочные и текущие нефинансовые) активы обеспечиваются собственным капиталом предприятия (капиталом и резервами, в терминологии бухгалтерского баланса).

Финансово-экономическое положение предприятия может быть охарактеризовано одним из трех состояний: чистое кредитование, равновесие, чистое заимствование. Устойчивость предприятия увеличивается, начиная от состояния равновесия по мере превышения собственного капитала над нефинансовыми активами или, что то же самое, при увеличении разности между финансовыми активами и заемным капиталом. В случае превышения нефинансовых активов над собственным капиталом и соответственного превышения заемного капитала над финансовыми активами состояние предприятия может быть определено как неустойчивое, шаткое. Таким образом, чистое кредитование или противоположное ему по знаку чистое заимствование является своеобразным индикатором устойчивости предприятия.

Введем обозначения:

A – экономические активы;
НФА – нефинансовые экономические активы;
ФА – финансовые экономические активы;
K – капитал;
СК – собственный капитал;
ЗК – заемный капитал;
B – чистое кредитование (заимствование).