В целях обеспечения деятельности предприятия необходимо финансировать его ТФП - текущие финансовые потребности, измеряемые в денежных единицах. Финансирование возможно из внутренних (собственные средства) и внешних источников (заемные средства).

К внутренним источникам финансирования относятся прибыль, амортизационные отчисления, отчисления в фонды развития и т.п. Внешние источники составляют кредиты и займы, финансовая помощь, неплатежи по долгам.

Собственные оборотные средства - собственный оборотный капитал (СОК) - определяется как разница между величиной собственного капитала и стоимостью внеоборотных активов.

СОК - (СС - ВА).

Используемые условные обозначения совпадают с обозначениями.

Если текущие финансовые потребности не превышают собственные оборотные средства

ТФП = СОК,

то предприятие не нуждается в привлечении средств из внешних источников финансирования. Однако на практике ситуация, как правило, отличается и для финансирования ТФП собственных средств недостаточно:

ТФП > СОК.

Таким образом, возникает дефицит денежной наличности: ДДН = ТФП - СОС.

Если данный дефицит умеренный, то опасности нет. Но если ДДН по своему размеру превышает СОС, то это становится опасным. Если же ДДН превышает ТФП потому, что СОС вообще нет, то ситуация кризисная.

Дефицит денежной наличности характеризует потребность предприятия в краткосрочном кредите для обеспечения деятельности по производству и реализации продукции.

В целях устранения (минимизации) ДДН применяются следующие меры.

1. Увеличение СОС.

Проводится путем наращивания собственного капитала за счет:

- увеличения прибыли;
- увеличения долгосрочного целевого финансирования (например, от собственников, инвесторов);
- уменьшения внеоборотных активов путем снижения (иммобилизации) средств во внеоборотных активах;
- уменьшения долгосрочных финансовых вложений;
- прекращения финансирования незавершенного строительства;
- продажи, сдачи в аренду, консервации, ликвидации неработающих производственных мощностей.

2. Уменьшение ТФП.

Текущие финансовые потребности можно в первом приближении выразить следующим образом:

ТФП = 3 + ГП + НЗП + ДЗ - КЗ,

где З - стоимость запасов сырья, необходимых для бесперебойной работы производства;
ГП - стоимость готовой продукции, необходимой для бесперебойного сбыта продукции потребителям;
НЗП - стоимость незавершенного производства, необходимого для обеспечения бесперебойного производства и сбыта;
ДЗ - сложившийся уровень средней величины дебиторской задолженности, определяемый ценовой политикой и взаимоотношениями с потребителями, которые по договоренности с предприятием могут оплачивать продукцию не сразу, а с некоторой задержкой, рассрочкой;
КЗ - сложившийся уровень средней величины кредиторской задолженности, который определяется снабженческой политикой и тем, как сложились отношения с поставщиками, контрагентами, которые тоже могут предусматривать различные льготы по оплате их продукции.

Таким образом, текущие финансовые потребности зависят:

- от технологии производства;
- объемов выпуска (чем больше выпуск, тем больше требуется запасов и тем выше незавершенное производство);
- взаимоотношений с поставщиками и потребителями;
- снабженческой и сбытовой политики.

Составляющие З, ГП и НЗП определяются технологическим процессом производства на предприятии и могут быть снижены в случае совершенствования технологии производства, снижения излишних запасов сырья и готовой продукции.

Снижение уровня ДЗ достигается ужесточением сбытовой политики.

Повышение уровня КЗ возможно путем договоренности с поставщиками о либерализации их сбытовой политики.

Помимо прочего недостаток СОС может быть вызван отсталостью технологий, проблемами со сбытом, с кредиторами (нельзя увеличить СОС из-за их недоверия).

Невозможно пройти мимо способов снижения ДДН, которые выходят за границы нормального хозяйственного оборота:

- когда амортизационные отчисления используются не по назначению - не для восстановления основных средств, а для финансирования оборотного капитала. В конечном счете, это может привести к износу основных средств и потерям производственных мощностей;

---

Заказать курсовую управление оборотным капиталом

---

- когда ТФП снижаются за счет неплатежей кредиторам, государству, работникам, что может обернуться банкротством, социальной напряженностью и другими кризисными последствиями.

Указанные способы снижения ДДН для сохранения деятельности широко применялись предприятиями во второй половине 1990-х гг. в так называемый период кризиса неплатежей.

Кован С.Е. Теория антикризисного управления предприятием: учебное пособие \ С.Е. Кован, Л.П. Мокрова, А.Н. Ряховская; под ред. М.А. Федотовой, А.Н. Ряховской. – М.: КНОРУС, 2009. – с. 112-114.