Важным условием достоверности результатов расчета прогнозных показателей методами операционного анализа является то, что прогноз делается на период, удовлетворяющий условию релевантности. Релевантный диапазон - это такой диапазон изменения объемов производства, в течение которого можно считать постоянными:

- структуру затрат предприятия;
- сумму постоянных затрат;
- величину переменных затрат на единицу продукции.

В антикризисном (в том числе арбитражном) управлении использование методов операционного анализа имеет свои особенности. Анализ проводится относительно того положения, которое сложилось к текущему моменту времени на основании данных за некоторый прошедший период, который можно считать базовым. Очевидно, что денежные средства в результате операционной деятельности могут накапливаться только в том случае, если суммарная выручка от реализации в прогнозный период превысит суммарные затраты предприятия.

В ряде случаев операционная деятельность должника рентабельна и к концу выполнения антикризисной программы (проведения процедуры) может быть накоплена некоторая сумма, достаточная или недостаточная для покрытия долгов. Вместе с тем в большинстве случаев для кризисных предприятий характерна ситуация, когда затраты превышают выручку, производственная деятельность нерентабельна и если ничего не предпринимать, а оставить все как есть, то будут накапливаться не прибыли, а убытки.

Для того чтобы деятельность предприятия приносила прибыль, необходимо обеспечить превышение точки безубыточности, а чтобы рассчитаться по долгам, надо в период реализации программы накопить прибыль Пр в размере, не меньшем суммы долга Д:

ПР>=Д.

Рассмотрим пример прогнозирования результатов операционной деятельности предприятия-должника на будущий период на основании данных за прошлый базовый период.

Пример. Предприятие-должник выпускает один вид продукции. За последний год реализовано 1000 шт. по цене 1 тыс. руб. и получена выручка в размере 100 млн руб. Суммарные переменные затраты составили 70 млн руб., а постоянные затраты - 50 млн руб. В результате по операционной деятельности сформировался убыток в размере 20 млн руб. Требуется определить, какими должны быть уровни выручки и объемов реализации для того, чтобы к концу следующего года обеспечить погашение накопленных долгов в размере 40 млн руб.

При этом на будущий год условие релевантности будет сохранено, т.е. постоянные затраты и переменные затраты на единицу продукции останутся прежними.



Помимо рассмотренного в данном примере направления стабилизации финансового состояния организации возможны варианты, когда одновременно поднимается и объем, и цена продукции.

Вместе с тем очевидно, что для кризисного предприятия значительное увеличение выручки от реализации в ограниченные сроки проведения реабилитационной процедуры является неразрешимой задачей. Причина тому - как недостаточные мощности и ресурсы самого предприятия, так и неготовность рынка принять увеличенные объемы предлагаемой продукции, и повышенные цены.

Следовательно, для кризисного предприятия стандартный операционный анализ во многих случаях может привести к пессимистическим выводам о возможности расчета по долгам за счет операционной деятельности и заставит арбитражного управляющего выдвинуть на первый план другие способы накопления средств, и в частности продажу имущества должника.

При этом необходимо проанализировать другие возможности организации. Если не получается в достаточной степени преодолеть порог рентабельности только за счет увеличения выручки, то остается еще возможность снизить сам порог за счет уменьшения постоянных и переменных затрат. Отметим, что повышение цены на продукцию, рассмотренное выше, также вызывает снижение уровня порога рентабельности. Это вызвано тем, что линия OD (см. рис.) пойдет теперь круче (угол DOX будет более тупым) и пересечет линию АС ближе к точке 0.

Необходимость учета возможности изменения затрат в целях финансового оздоровления предприятия обусловлена следующими обстоятельствами. Для кризисных предприятий характерны чрезмерно высокие издержки и их нерациональная структура. В связи с этим проведение мероприятий по сокращению затрат является одной из первоочередных задач антикризисного управления. В то же время объективно действуют факторы, сопряженные с ростом затрат, которые вызваны повышением стоимости сырья, материалов, энергии, заработной платы и т.п. в будущие периоды, например, при инфляции.

Поэтому практически неизбежно нарушение допущений о неизменности затрат на будущий период, что означает также нарушение условия релевантности (т.е. при сохранении постоянных и переменных затрат на производство единицы товара), по отношению к базовому периоду.

Подход, который рассматривается ниже, отличается от традиционного операционного анализа тем, что постоянные и переменные затраты на единицу продукции признаются переменными величинами и могут изменяться. При этом в отличие от изменений такого показателя, как выручка, любое прогнозируемое изменение затрат может трактоваться как формирование новых условий релевантности, сохраняющихся на весь прогнозный период. В связи с этим особое значение при анализе возможности восстановления платежеспособности имеет выбор прогнозного периода (месяц, квартал, год) или даже ряда последовательных прогнозных периодов, для которых можно дать обоснованный прогноз затрат предприятия.